มาดูวิธีการประเมินมูลค่าหุ้นรายตัวว่าตัวไหนถูก – แพง น่า DCA ช่วงนี้สำหรับหุ้นไทยช่วง SET 1200
การประเมินว่าหุ้นถูกหรือแพงสามารถทำได้หลายวิธี โดยอาศัยทั้งปัจจัยเชิงปริมาณและปัจจัยเชิงคุณภาพ ซึ่งหลัก ๆ มีแนวทางดังนี้
1. การวิเคราะห์เชิงปริมาณ (Quantitative Analysis)
เน้นการใช้ตัวเลขและอัตราส่วนทางการเงิน
1.1 อัตราส่วนทางการเงินที่นิยมใช้
• P/E Ratio (Price-to-Earnings Ratio) = ราคาหุ้น / กำไรต่อหุ้น (EPS)
• ถ้าค่า P/E สูง อาจหมายถึงหุ้นแพง หรือเป็นหุ้นเติบโต
• ถ้าค่า P/E ต่ำ อาจหมายถึงหุ้นถูก หรืออาจมีปัญหาเรื่องกำไร
• ควรเทียบ P/E กับหุ้นในอุตสาหกรรมเดียวกัน
• P/B Ratio (Price-to-Book Ratio) = ราคาหุ้น / มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (Book Value per Share)
• ถ้า P/B < 1 แปลว่า ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี อาจเป็นโอกาสลงทุน
• ถ้า P/B > 1 อาจแสดงว่าหุ้นแพงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ของบริษัท
• PEG Ratio (Price/Earnings-to-Growth Ratio) = P/E Ratio / อัตราการเติบโตของกำไร (EPS Growth)
• ถ้า PEG < 1 หุ้นอาจถูก
• ถ้า PEG > 1 หุ้นอาจแพง
• Dividend Yield (อัตราผลตอบแทนเงินปันผล)
• หุ้นที่มี Dividend Yield สูง อาจเป็นหุ้นที่ถูกและให้ผลตอบแทนดี
1.2 การวิเคราะห์งบการเงิน
• งบกำไรขาดทุน (Income Statement) ดูกำไรสุทธิ การเติบโตของรายได้
• งบดุล (Balance Sheet) ดูหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น
• งบกระแสเงินสด (Cash Flow Statement) ดูกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
2. การวิเคราะห์เชิงคุณภาพ (Qualitative Analysis)
ใช้ปัจจัยที่ไม่ใช่ตัวเลขในการพิจารณา
2.1 ศักยภาพของธุรกิจ
• บริษัทมี โมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่ง หรือไม่?
• มี ความสามารถในการแข่งขัน อย่างไร? (เช่น แบรนด์ แข็งแกร่ง ต้นทุนต่ำ หรือเทคโนโลยีล้ำหน้า)
• อุตสาหกรรมที่อยู่ มีแนวโน้มเติบโตหรือไม่?
2.2 ทีมบริหาร
• CEO และผู้บริหารมีประสบการณ์หรือไม่?
• การบริหารที่ผ่านมามีผลงานอย่างไร?
2.3 แนวโน้มเศรษฐกิจและปัจจัยภายนอก
• สภาพเศรษฐกิจโดยรวมเป็นอย่างไร?
• นโยบายภาครัฐ หรือแนวโน้มอุตสาหกรรมมีผลกระทบอย่างไร?
3. การเปรียบเทียบกับหุ้นตัวอื่น (Relative Valuation)
• เปรียบเทียบ P/E, P/B, PEG กับหุ้นในกลุ่มเดียวกัน
• ดูเทรนด์ของราคาหุ้นย้อนหลัง
4. การประเมินมูลค่าโดยใช้โมเดลทางการเงิน (Intrinsic Valuation)
เช่น
• DCF (Discounted Cash Flow) คำนวณมูลค่าหุ้นโดยใช้กระแสเงินสดในอนาคต
• DDM (Dividend Discount Model) ใช้กับหุ้นปันผล
สรุป
• หุ้นถูกหรือแพงไม่สามารถดูจากราคาหุ้นอย่างเดียว ต้องพิจารณาจากอัตราส่วนทางการเงิน
• ต้องดูศักยภาพของธุรกิจ ทีมบริหาร และแนวโน้มอุตสาหกรรม
• ใช้ทั้งการวิเคราะห์เชิงปริมาณและคุณภาพร่วมกัน
นายศรัญญู โกศินานนท์ (โอ๊ต)
